Italienische Banken könnten Funken Nächste Krise in Europa

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Bad Loans In Italien ist ein großes Problem

Die jüngste Abstimmung des Vereinigten Königreichs aus der EU auszutreten hat in der europäischen Wirtschaft etwas zusätzliches Licht auf die bestehenden Schwachstellen zu vergießen. Eine dieser Schwachstellen ist italienischen Banken. Von The Wall Street Journal :

Großbritanniens Stimme, die EU zu verlassen hat düstere Prognosen für die britische Wirtschaft produziert. Der Schaden an den Rest Europas könnte mehr unmittelbare und potenziell schwerwiegender sein. Nirgendwo ist das Risiko schwerer als in der italienischen Bankensektor konzentriert. In Italien, 17% der Banken Kredite sind sauer. Das ist fast 10-mal so hoch wie in den USA, wo selbst bei den schlimmsten Auswirkungen der Finanzkrise 2008-09, ist es nur 5% betrug. Unter börsennotierten Banken in der Euro-Zone entfallen italienischen Kreditgeber für fast die Hälfte der gesamten notleidenden Kredite.

Einige fordern, mehr Sicherheitsleistungen

Die EU hat formale Dos und Don’ts , wenn es um die Unterstützung Finanzinstitute kommt. Ein Dialog findet über diese Regeln. Von Bloomberg :

Italiens Bankenkrise auf den Rest von Europa ausbreiten könnte, und Regeln für staatliche Beihilfen für die Kreditgeber zu begrenzen sollten größere Verwerfungen, Societe Generale SA Vorsitzender Lorenzo Bini Smaghi sagte zu verhindern, überdacht werden. „Der gesamte Bankenmarkt unter Druck“, sagte der ehemalige Europäische Zentralbank Vorstandsmitglied in einem Interview mit Bloomberg Television am Mittwoch. „Wir verabschiedeten Regeln für das öffentliche Geld; Diese Regeln müssen in einem Markt bewertet werden, die eine potenzielle Krise hat zu entscheiden, ob eine Suspension aufgebracht werden muss. „

Der Begriff „Backstop“ ist die politisch korrekte Art und Weise Bailout zu sagen, etwas, das nicht von den Steuerzahlern begrüßt werden kann, insbesondere in der gegenwärtigen Ton der Wähler gegeben. Von Bloomberg:

Bini Smaghi sagte auf Bloomberg TV, dass die europäischen Bankenmarkt das Risiko einer systemischen Krise steht, es sei denn die Regierungen der Idee von Steuergeldern als die ultimative Zuflucht zu akzeptieren. Jede Intervention sollte so schnell wie möglich sein, sagte er. Sowohl Italien als auch Deutschland haben zu viele Banken, die nicht profitabel und Konsolidierung sind erforderlich, sagte er. Italien muss mehr tun, mit notleidenden Krediten zu tun, und Premierminister Matteo Renzi wird politisch unpopuläre Maßnahmen ergreifen müssen, einschließlich der Förderung von Fusionen, die zu Arbeitsplatzabbau führen wird, sagte Bini Smaghi. „Was wir brauchen, ist eine europäische Lösung“, sagte er. „Bisher haben wir nationale Lösungen hatte. Wir brauchen eine klare Rücklaufsperre. „

Brexit bringt mehr Unsicherheit

Die Tatsache , dass italienische Banken eine alarmierende Höhe der notleidenden Kredite auf ihre Bücher trägt , ist nicht besonders neu. Allerdings verschärft Brexit auf zukünftige wirtschaftliche Ergebnisse im Zusammenhang mit Bedenken. Von CNBC :

„Die Brexit Referendum in Großbritannien hat mehr Unsicherheit in die europäische Wachstumsprognosen injiziert, einschließlich Italiens. Das wiederum hat an die Banken des Landes Sorgen über höhere Kreditverluste geschaffen, bei gleichzeitig sinkenden Renditen von Staatsanleihen, die weitere Finanzinstitute die Margen zu verletzen. taly Bankensystem gilt als eines der am meisten gefährdeten in der Euro-Zone mit einem hohen Maß an notleidenden Krediten (NPL) zu sein – schätzungsweise 360.000.000.000 € auf insgesamt (400.700.000.000 $) – überschattend den Sektor.

Die Angst vor Brexit Contagion

Die Diskussionen über die Möglichkeit von „Backstopping“ italienischen Banken könnten Fragen über die Vorteile zur Steigerung der Aufenthalt in der EU führen. Von CNN :

Eine italienische Bankenkrise zusammen mit der Brexit Abstimmung könnte antieuropäische Stimmung anheizen. Italiener sind schon verlieren das Vertrauen in den Euro und der Ruf nach einem Referendum über die Währung wird immer lauter. Premierminister Matteo Renzi ist in Gefahr einer Abstimmung in diesem Herbst über die Verfassungsreform zu verlieren. Wenn er das tut, kann er zum Rücktritt gezwungen, zu Neuwahlen zu einer Zeit führt, wenn die italienische Anti-Euro-Partei, die Fünf-Sterne-Bewegung, an Boden gewinnt. „Die traditionell sehr pro-europäischen Land mehr Euro-Skeptiker nach Jahren der wirtschaftlichen Stagnation und schmerzhaften Geschäfts Reparatur geworden“, schrieb Holger Schmieding bei der Berenberg Bank. „Das Risiko von Dominoeffekten in der Eurozone droht größer als je zuvor.“

Während eines Besuchs der EU – Parlaments, George äußerte Soros Bedenken über die gesamte europäische Bankensystem, das einer der Gründe , Anlageklasse Verhalten hatte eine ausgesprochen defensive Ausrichtung in den letzten Rallye der Woche der Risikoaktiva.

Stock Market Bias bleibt Bullish, aber der Widerstand Ahead

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Wir fahren in die neue Woche mit einigen guten Nachrichten aus dem Nahen Osten, Europa und den Vereinigten Staaten. Die Vorspannung an der Straße bleibt positiv, aber von einer Strategie Perspektive haben wir Potenzial Widerstand mit in der Nähe von 1315 und 1326 auf den S & P 500. Im Folgenden zu kämpfen, skizzieren wir einen möglichen Ansatz für die Woche aus einem Portfolio-Management-Perspektive. Schnell liest aus dieser News-Capture für Montag, den frühen Ton des Morgen:

Laut Bloomberg-Daten, 72 Prozent der Standard & Poors 500 Index Unternehmen berichteten mehr Umsatz im vergangenen Quartal als von den Analysten der größte Anteil geschätzt, seit mindestens 2006. Die Umsatzprognosen schlagen um durchschnittlich 2,3 Prozent, die meisten in zwei Jahren.

Die Gespräche zwischen der ägyptischen Regierung und den Oppositionsparteien erleichtert Druck zur sofortigen Rücktritt von Präsident Hosni Mubarak, des Landes Finanzsystem hilft in Richtung Normalität zurückzukehren ( Bloomberg Geschichte ).

Die höchsten Renditen deutscher kurzfristigen Anleihen in zwei Jahren gegenüber Treasuries kurbeln den Euro, Druck Lockerung auf Kanzlerin Angela Merkel als Europas Führer erweitert ein Rettungsprogramm betrachten die Region Schuldenkrise (bis Ende Bloomberg Geschichte ).

Im Folgenden haben wir eine aktualisierte Version unserer S & P – 500 – Unterstützung und Widerstand Tisch zur Verfügung gestellt, die ursprünglich auf vorgelegt wurde 6. Januar 2011 . Mögliche Unterstützung und Widerstand wenig bedeuten , bis wir die Teilnehmer wichtigen Ebenen erreicht werden einmal sehen , wie Markt verhalten. Daher sind die hier beschriebenen Ebenen stellen eine Karte in Hinblick darauf, wo Aufmerksamkeit zu schenken. Eine hohe Volumen Umkehr in der Nähe einer dieser Ebenen würde uns eher geneigt , auf Bargeld und Überprüfung Bereichen zu sitzen Gewinne zu schützen , sollte die Situation weiter verschlechtern in den kommenden Sitzungen.

Ein dicht über 1326, vor allem auf beeindruckende Volumen und gesunde Breite, würde uns eher einige zusätzliche Geld in die Märkte zu implementieren. Wir würden Energie, einschließlich IEZ und XLE, Landwirtschaft, einschließlich der DBA und RJA, Halbleiter (SMH) und breiten Markt, US-fokussierten ETFs (SCHB) wie möglich kaufen Kandidaten in dieser Woche überprüfen.

Unsere Kommentare von Freitag (im Folgenden zusammengefasst) gelten weiterhin für unseren Ansatz für Bargeld und Long-Positionen:

In Bezug auf die Strategie, bleiben die Märkte in einer guten Position Long-Positionen halten, die wir hinzugefügt oder vor etwa zwei Monaten einzurichten, einschließlich XLE, XLB, XLI, XLY und IYW (siehe 12.05.10 ETF post). Auf kurze Sicht ist es schwierig, mit Potential S & P-500-Widerstand kommt in der Nähe von 1313 und 1326 Hinzufügen zu Long-Positionen zu rechtfertigen. Im besten Fall für neues Geld wäre auf einen geordneten Rückzug zu kaufen. Wenn unsere technische Modelle überdehnten werden, wie in der gestrigen Post (siehe unten) skizziert, würden wir eher geneigt sein zu sehen Risiko von schwächeren Positionen zu reduzieren, wie EEM. Von dort, wo wir sitzen, werden mehr Informationen vor benötigt, um alle Bewegungen mit unseren Long-Positionen oder in bar zu machen. Ein Pop in dem US-Dollar (siehe unten) würde auch unsere kurzfristigen Zögern fügen Sie neue Bargeld zu implementieren. Der S & P 500 und Marktbreite können wir alle unsere Positionen helfen verwalten, einschließlich der in diesem Absatz genannten.

Tabelle unten ab Freitag in der Nähe aktualisiert:

Die folgenden Diagramme können Sie die relative Bedeutung, um zu sehen, in den Köpfen der Marktteilnehmer, der wichtigsten Bereiche zu beobachten. Je mehr Preise versammeln oder Cluster rund um einen bestimmten Bereich desto relevanter ist es auf dem heutigen Markt.

Eine andere Sache zu suchen ist Bereiche, in denen scharfe Umkehrungen in der Vergangenheit stattfand. Reversal Widerstand, wobei der mittelfristige Trend in der Vergangenheit verändert (für ein paar Wochen), ist viel wichtiger als die „Pause Widerstand“, wo die vorherrschende Trend einfach verlangsamt wurde, blieb aber intakt. Auf der rechten Seite des Diagramms oben darauf, wie sich der Markt fünf Wochen Fortschritte gemacht, doch wurde bei 1313 wandte sich wieder; das ist ein Beispiel für „Umkehr Widerstand“. Je schärfer und länger die Umkehrung, desto mehr sollten wir die Aufmerksamkeit auf das Niveau zahlen, wo die Umkehr stattfand.